一、期现货市集分析
图1：原油、沥青、燃油价差/价走势
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近期海外油价出现着落走势。戒指4月29日北京时刻上昼11点，布伦特6月原油期货最新报每桶71.91好意思元跌0.24好意思元成交6079手，7月报每桶71.36好意思元跌0.27好意思元成交12017手。WTI6月原油期货最新报每桶62.98好意思元跌0.32好意思元成交29214手，7月报每桶63.07好意思元跌0.31好意思元成交6952手。好意思国原油库存敷陈的利空影响仍在发酵，同期市集量度好意思国远离伊朗原油出口豁免权可能带来的影响，利空油市。天然市集之前预期OPEC以及非OPEC产油国有可能在6月战略会议上文牍延迟减产公约，但法利赫暗意5月手艺会议上可能会作念出决定，但不一定会延迟减产。沙特和俄罗斯依然流走漏罢了减产动作迹象一定经过上规章了油价的上行空间。
图2：沥青期现价钱走势
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从沥青盘面情况来看，主力1906合约4月26日收盘价3632元/吨，较前一往复日着落(0.77%)28元/吨，抓仓53.8万手减少85336手，成交量54.5万手减少36.2万手。现货方面，据百川数据统计：西北市集，重交沥青主流成交价抓稳4000-4200元/吨；东北市集，重交沥青主流成交价抓稳3400-3570元/吨，焦化料价钱高潮100至3450元/吨驾御；华北山东市集，华北重交沥青主流成交价抓稳3450-3500元/吨，山东重交沥青主流成交价抓稳3500-3570元/吨；长三角地区，重交沥青主流成交价抓稳3570-3610元/吨。华南西南地区，华南重交沥青主流成交价抓稳3600-3630元/吨，西南(川渝)重交沥青主流成交价抓稳4040-4140元/吨，西南(云贵)重交沥青主流成交价抓稳4290-4330元/吨。现在华东地区沥青基差(华东市集价-BU1906)在-80元/吨。由于近日沥青期价着落，从而使华东地区沥青现货较期货贴水出现收缩风景。
入口沥青市集，据百川报说念：4月中国沥青入口量或达30万吨，与昨年同期40万吨比拟大幅减少。韩国沥青4月船货华东现货到岸价抓稳445-455好意思元/吨，完税价3630元/吨驾御。新加坡沥青5月船货华东到岸价抓稳475-485好意思元/吨，完税价3680元/吨驾御，华南到岸价抓稳465-475好意思元/吨，完税价3605元/吨驾御。泰国沥青5月船货华东到岸价抓稳465-475好意思元/吨，华南到岸价抓稳455-465好意思元/吨。
二、沥青供需分析
从开工率方面来看，参加4月份，部分熟习或转产真金不怕火厂复产沥青，但到4月中旬驾御，海口市宁汇雅百货店真金不怕火厂受库存压力影响， 首页-盈奥锁具有限公司东北、山东地区部分真金不怕火厂出现停工、转产等情况。国内沥青厂装配总开工率47%， 首页-盈盈哲壁纸有限公司具体来看山东地区，滨阳燃化4月20日停产沥青并转产渣油，开工率下降8%；西北地区，开工率不变在65%；东北地区，辽河石化及盘锦朔方分娩康健，开工率小幅上升2%，不外辽宁华路近期沥青停产，此外大连西太及盘锦浩业沥青也赓续停产中；华北华中地区，中油秦皇岛及鑫海化工沥青收复分娩，带动开工率上升18%；长三角地区，上海石化(600688)近期沥青连合分娩，开工率上升8%。华南西南地区，茂名石化及云南石化本周沥青有排产，带动华南及西南真金不怕火厂开工率上升23%。
图3：寰宇真金不怕火厂开工率变化情况
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图:4：中国沥青产量统计
数据开首：百川资讯 3月份中石油产量64.35万吨，环比增多14%；中石化产量74.07万吨，电炒锅环比增多39%；中海油产量21.92万吨，环比增多26%，地真金不怕火产量85.50万吨，环比增多49%。同期，据隆众数据统计，从地区来分手，西北地区总产量11.9万吨，东北地区总产量50.17万吨，华北地区总产量17.9万吨，华中地区总产量2.7万吨，华东地区总产量129.62万吨，华南地区总产量27.1万吨，西南地区总产量2.3万吨。
图5：玄虚真金不怕火厂库存率变化情况
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参加4月份真金不怕火厂库存抓续增多，截止4月24日，真金不怕火厂库存率增多至39%，且高于往年同期水平。西北地区，主力真金不怕火厂沥青产量保管低位，出货空闲，库存下降1%；华北山东地区，市集廉价资源影响真金不怕火厂出货，真金不怕火厂库存上升4%，个别主力真金不怕火厂库存仍在高位；华南地区，降雨影响华南需求，但中石化部分资源出口，加上西南云贵需求尚可，带动合座库存下降9%；长三角地区，需求回升有限，加上开工率略升，库存水平较上周上升7%。真金不怕火厂合座库存增多飞快增多的主要原因不错归结为以下两点：一是国内真金不怕火厂开工率的增多；二是沥青下流需求阐扬一般，开释渐渐，生意商接货意愿较差。
图6：沥青加工利润
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截止4月23日，杜里原油均价65.02好意思元/桶，较上期高潮1.49好意思元/桶，国内沥青厂表面盈利在65元/吨，盈利水平较上期减少27元/吨。高潮原油价钱大幅高潮，令真金不怕火厂分娩本钱走高，沥青厂表面盈利空间缩窄。据百川资讯报说念，4月马瑞油基准价钱的贴水为6.5213好意思元/桶，现在马瑞油本钱仍居高不下，沥青分娩本钱偏高，真金不怕火厂加工利润较低。
三、走势研判
图:7：沥青主力1906合约走势
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近期国内沥青市集下流终局需求阐扬一般，开释有限，部单干程仍未运转电炒锅，合座市集相对疲软。部分地区受降雨天气影响，下流需求回升受限。前期沥青价钱主要受本钱端原油复旧，呈上升趋势。但近日原油上动作能裁汰，若沥青失去本钱端的复旧，恐价钱将际遇昭彰承压。